ID:1
加载中 ...
首页 > 股票 > 新股 > 正文

新股速递︱猫眼娱乐,进军全娱乐平台

2018-09-07 09:53:11 来源:智通财经

本文由“华盛证券”供稿,作者为华盛学院原创文章,文中观点不代表智通财经观点。

公司概况:领先的票务服务平台

猫眼娱乐为广大消费者提供在线娱乐票务服务,是我国最大的在线电影票务服务平台,仅2018年上半年平台电影票务总交易额就达到166.46亿元,市场份额达60.9%;同时公司也是排名第二的在线现场娱乐票务服务平台。

资料来源:招股书,华盛证券

除了票务服务,公司近年发力娱乐内容服务,为电影、电视剧、综艺、现场娱乐等提供从制作到宣传发行的服务,从中获得宣传收入、发行收入以及票房的分成收入。从2016年的《驴得水》、《我不是潘金莲》,再到2017年的《羞羞的铁拳》、《前任3:再见前任》,以及今年大热的《我不是药神》,公司凭借广泛的平台功能和大数据分析能力,整合良好的线下资源,提供的独特服务迅速得到市场的认可。

资料来源:招股书,华盛证券

此外,公司提供娱乐电商服务,销售衍生品以及广告服务。从下表公司业务收益明细可以看出,票务服务占据收入主要组成,随着2016年以来娱乐内容服务的快速增长,公司收入来源进一步拓展,盈利能力得到提高,2017年在线娱乐票务服务占总收入的58.5%,娱乐内容服务份额为33.4%,电商服务及广告业务仍在孵化。

资料来源:招股书,华盛证券

行业简析:市场地位无人撼动

随着我国居民消费能力的增长,电影基础设施的快速发展,我国电影市场规模迅速增长,目前已位居世界第二,仅次于美国。从2012-2017年复合增长率达29.2%,市场规模达761亿元,预计到2022年增长到1945亿元,年复合增长为20.7%。其中综合票房市场在2017-2022年年复合增长率达到17.5%,预计将在2019年超越美国成为最大的电影市场。

资料来源:招股书,华盛证券

而移动互联网的发展正在改变人们的消费方式,较高的渗透率及移动支付发展,驱使购票活动从线下转移到线上,在线电影票务市场迅速发展,从2012-2017年在线电影票务渗透率从18.4%增至82.3%,市场总交易额从31亿元增长至460亿元,预计到2022年将进一步增长至1134亿元。

资料来源:招股书,华盛证券

竞争格局方面,我国在线电影票务市场相对集中,以交易额计,截止2018年上半年,猫眼以60.9%的市场份额领先市场,第二及第三大参与者的市场份额远不及猫眼,分别为33.9%及2.7%。

财务简析:平台混战结束,龙头地位彰显,盈利不断向好

公司收入在经历了平台混战之后迅速增长,从2015年的5.96亿元增长到2017年的25.48亿元,年复合增长率达到106.6%。

然而公司的销售成本以及营销开支始终由于票务系统成本而高企,这里面有一大部分的开支用于用户激励,导致公司连年经营亏损。所幸的是,其趋势不断向好,亏损额度不断减少,从2015年的亏损13.01亿元逐步减少到2017年的亏损6610万元,说明在历经平台混战、补贴大战之后,公司的龙头地位对于公司经营来说有着明显的提升作用。

资料来源:招股书,华盛证券

核心竞争力及风险点:坐拥腾讯、美团优势,娱乐全产业链服务能力有待确认

公司是我国领先的在线娱乐票务服务平台,领先的娱乐内容服务平台,领先的娱乐行业用户及从业人员在线社区。凭借其绝对领先的市场份额,发挥网络效应,拓展更多的增长点。

公司团队兼具互联网和娱乐基因,股东方面,光线及其关联方、腾讯和美团持股比例分别为48.8%、16.27%和8.56%。

通过与腾讯、美团的战略合作,公司拥有微信钱包、QQ钱包、美团APP、点评APP的独家入口,以及微信平台的猫眼小程序,用户可以随时随地使用,2018年上半年公司平均月活用户达到1.335亿。

庞大的数据配合公司强大的数据分析能力,为娱乐行业产业链上的各环节提供数据分析服务,优化制造、投资等决策;赋能关联各方,奠定产业链独特地位。

资料来源:招股书,华盛证券

投资者需要考虑在线票务发展接近饱和,公司的票务收入增速大概率将放缓,与此同时,背靠阿里的淘票票也在迅速扩张;而娱乐内容服务目前只是小试牛刀,公司打通娱乐产业链的能力有待进一步考验。

“云掌财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱kf@123.com.cn,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00